Наверх
Главная » Аналитика

— Доллар? Это тот, что 60 копеек? — Нет, 7 копеек

23 декабря 2017 1 views Нет комментариев Опубликовал:

Декабрь — месяц особый: идёт вал прогнозов о том, как страна будет жить в новом году.

Максим Орешкин по должности министра экономического развития обязан видеть в будущем преимущественно радужные перспективы.

Иначе трудно объяснить его недавнее заявление о том, что «рубль находится примерно вблизи фундаментального значения».

«В следующем году каких-то серьёзных изменений по реальному курсу мы не ожидаем», — заверил глава Минэкономразвития. Понятно, что в России «сто километров — не расстояние».

Однако всё же неплохо было бы услышать от главы экономического ведомства, ответственного за стратегическое планирование, не столь расплывчатые формулировки о том, в каких пределах возможны колебания валютного курса: «примерно и вблизи фундаментального значения» могут быть равными и 40 и 70 рублям за доллар, тем более что Орешкин не уточнил, какова же величина фундаментального значения и на основе каких методик выстроен этот самый фундамент валютного курса.

Но поговорим позже о том, как классически определяется стоимость любой валюты, а пока приведём другие, не менее интересные прогнозы на возможные колебания в паре «рубль — доллар».


К примеру, тот же Максим Орешкин практически одновременно с предсказанием валютного курса заявляет, что «отток капитала из России ускорился более чем втрое и уже в полтора раза превышает прогноз Правительства, за январь-ноябрь вывезено более 28 миллиардов долларов». Что-то мне подсказывает, при таком «обезвалючивании», простите за неологизм, нашей денежно-кредитной системе, учитывая её зависимость от доллара, рубль ждут серьёзные испытания.

Тем более что валютные спекулянты выходят из рублёвых активов, включая облигации Минфина, объём вложений в которые в октябре (более поздних данных нет) упал в 50 раз. А это может означать, что в целом за рубеж уплывёт около 35 миллиардов долларов, эквивалентных двум триллионам рублей.

Надо будет закрывать неизбежную нехватку денег в экономике, продавать доллары (так устроены, повторю, российские финансы: хочешь нарастить рублёвую массу — обеспечь её соответствующим количеством золотовалютных резервов). И курс в этом случае может вырасти до 75-80 рублей за доллар, если исходить из того, что падение котировок на рубль даёт бюджету около 75 миллиардов рублей дополнительных поступлений.

Но главное не в конкретных цифрах. Валютные спекулянты выводят доллары не только под угрозой санкций, которые ограничивают двумя неделями сроки кредитов в российскую экономику.

Дело в том, что ФРС США намерена повысить на полпроцента учётную ставку, а Центробанк — напротив, понизить ключевую ставку. Соответственно, вкладываться в длинные позиции по рублю и российским государственным ценным бумагам станет невыгодно, ведь разница в 5,85 процента между реальными процентными ставками в России и США упадёт до 3-3,5 процента, убив интерес валютных спекулянтов.

Денежно-кредитная система России окажется в цугцванге, когда любой ход ухудшает ситуацию: не снизишь ставки — не запустишь экономику через инвестиции; снизишь — получишь малоуправляемую инфляцию валютного характера…

У всех перечисленных факторов и тенденций есть одна общая черта: они имеют весьма отдалённое отношение к материальному производству и реальной экономике.

Технологии carry-trade, которые приносят баснословные доходы мировым спекулятивным синдикатам и в немалой степени формируют и отечественный валовый внутренний продукт, принято относить к категории так называемой фиктивной прибыли: деньги вроде есть, а их эквивалента в виде произведённой продукции нет.

«Фундаментальный курс» рубля надо рассчитывать, фильтруя и спекулятивные деформации экономики, и другие внеэкономические факторы: санкции Запада, вытеснение с мировых рынков нечистоплотными политическими методами российских производителей; протекционизм и продвижение транснациональных корпораций преимущественно с американской пропиской на протяжении последних десяти лет.

Подобные расчёты провела Тамара Канделаки, доктор экономических наук, профессор МИНХ имени Губкина и один из известнейших экспертов по мировым рынкам сырья и валюты.

Так вот её вывод — доллар сегодня должен стоить около 40 рублей. Напомню, что примерно такой курс был зафиксирован в 2004-2012 годах, он был стабилен и не подвержен спекулятивным атакам в том числе и потому, что Центробанк в то время жёстко гасил его волатильность, а об экономических санкциях не было и речи.

Но и эти расчёты далеки от классических или фундаментальных. Ценность любой валюты определяет национальное богатство страны, которое эту валюту эмитирует.

Попробуем посчитать, каков должен быть объективный фундаментальный курс рубля к доллару, исходя из размеров национального богатства, рассчитанного по общепризнанной в мире методике национальных счетов.

Если без подробностей — национальное богатство США определено в 24 триллиона долларов. Аналогичный показатель в России — около 60 триллионов долларов. Поделим 60 на 24 — получим курс 2,5 доллара за рубль! Это примерно совпадает с курсом при Советском Союзе, который применялся во внешнеторговых расчётах — один доллар за 60 копеек!

С тех пор рубль укрепился, что неудивительно при выросшей в десятки раз цене на нефть и увеличившемся объёме её экспорта.

Но и такой курс не совсем экономически корректен: ведь мы забыли о долге США, который на 1 января 2017 года составил без малого 20 триллионов долларов. Несостоятельный должник расплачивается своим имуществом, потому вычтем из 24 триллионов долларов 20 триллионов долга, остаток поделим на 60, итог — 15 долларов за рубль.

Вот фундаментально обоснованное базовыми экономическими принципами соотношение рубля к доллару. И я совсем не против, чтобы реальный курс находился, говоря словами министра Орешкина, «примерно и вблизи» таких котировок.

Такое может случиться, если развивать собственные производительные силы, не экспортируя сырьё, а перерабатывая его внутри страны в продукцию и товары с высокой добавленной стоимостью.

Ю. Скиданов

***



Источник.

Пометить материал как неуместный

Оценка информации

VN:F [1.9.22_1171]
Объективность
Актуальность
Полнота
Понятность
Rating: 0.0/10 (0 votes cast)
Записи на схожие темы
ЦБ в августе порекомендовал банкам проводить стресс-тесты с учетом курса рубля в 100-120 руб. за доллар. Эксперты надеются, что регулятор перестраховывается. Регулятор в начале...
[26 Авг 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
В третьем квартале Банк России не предлагал банкам проводить стресс-тесты на чувствительность к курсу рубля, заявили в ЦБ. Ранее о якобы рекомендациях ЦБ провести стресс-тестирование...
[26 Авг 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
В Москве в суд поступило заявление с иском против Центрального банка России. Истец требует признать бездействие ЦБ и кабинета министров при падении курса рубля. По мнению истца,...
[1 Июл 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Российская валюта по методике BEER Deutsche Bank оказалась самой недооцененной среди валют развивающихся стран Европы. Аналитики банка прогнозируют укрепление рубля. Российский рубль...
[3 Мар 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Курс российского рубля чрезмерно занижен, следует из опубликованной журналом The Economist обновленной версии индекса бигмака. По расчетам экспертов журнала, рубль стоит сейчас...
[19 Июл 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Знаете ли вы, что советский рубль до сих пор высоко котируется и стоит сегодня... порядка 45 долларов США в пересчете на золото. Несмотря на второе десятилетие 21-го века, до сих пор существует официальный курс советского рубля.  Самое интересное,...
[22 Фев 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Экономический спад в России прекратился, и в 2017 году ожидается рост ВВП на один процент. Об этом во вторник, 8 ноября, заявил глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев на встрече...
[9 Ноя 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
«Газпром» и CNPC исключили доллар из расчетов за поставки газа по западному маршруту. Компании пока обсуждают, какую валюту использовать — рубли или юани. Об этом сообщает...
[17 Июн 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Москва никогда не станет вести переговоры с террористами «Исламского государства»* и «Джабхат ан-Нусра»* и дискутировать о правах боевиков. Об этом заявил замглавы...
[1 Окт 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
>Нужен кризис. При этом все центральные банки тех стран, что не являются ближайшими соратниками США, действуют «под копирку», наперегонки девальвируя национальные валюты. При этом падение цены на нефть является лишь одним из факторов организуемого...
[4 Дек 2014 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации | Метки:
Российский лидер также добавил, что разведки ряда государств «наращивают работу» в России МОСКВА, 19 Декабря 2015, 17:49 — REGNUM  Российские спецслужбы в этом году...
[20 Дек 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Курс доллара может упасть до 25 руб., если страны, входящие в состав Евразийского экономического союза, будут производить расчеты в рублях. Такое мнение высказал член международного комитета Совета Федерации Игорь Морозов. «Рубль будет укрепляться....
[26 Дек 2014 | Автор  |  ]
Рубрика Экономика | Метки:
Исходя из реальной покупательной стоимости национальной валюты на внутреннем рынке, можно установить жесткий курс рубля по отношению к доллару США и другим резервным валютам...
[22 Янв 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
>Ажиотаж населения по поводу курса рубля углубил его девальвацию на 4-5 процентов. Об этом заявила на брифинге председатель Банка России Эльвира Набиуллина, отвечая на вопрос «Ленты.ру». Она также подчеркнула, что при текущих ценах на нефть...
[14 Дек 2014 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации | Метки:
Центробанк в состоянии быстро стабилизировать курс рубля. Об этом во вторник заявил советник президента Российской Федерации Сергей Глазьев, который посетил форум "Малый...
[23 Янв 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Алексей Кудрин заявил, что сделка по размещению «Роснефтью» облигаций оказала и продолжает оказывать негативное влияние на курс рубля. По его словам, это связано не с покупкой компанией валюты, а с ожиданием такой покупки. - С завидным упорством...
[28 Дек 2014 | Автор  |  ]
Московскую биржу захватили спекулянты, заявил в эфире Русской службы новостей советник президента России, академик РАН Сергей Глазьев. «Московская биржа превратилась в...
[31 Янв 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
8 декабря 2016 года в московском книжном магазине «Молодая гвардия» прошла моя встреча с москвичами. Как всегда, пришли люди самых разных возрастов, одинаково интересующиеся историей, экономикой и политикой, болеющие за судьбу нашей страны....
[17 Дек 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации | Метки: ,
Реалии Украины. В Раде «за» договор с ЕС — 255 депутатов, «против» — 0, не голосовали — 26. Партия регионов, ау?Реалии Украины. В Раде «за» договор с ЕС — 255 депутатов, «против» — 0, не голосовали — 26....
[17 Сен 2014 | Автор  |  ]
Официальный представитель Министерства иностранных дел России Мария Захарова назвала «глобальным позором» предвыборную кампанию в США, передает «Интерфакс»....
[19 Окт 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
>31 Декабрь 2014   Фото: MAXIM SHIPENKOV / POOL / AFP«InSerbia», СербияЗа несколько дней Россия скупила за бесценок свои нефтяные и газовые активы, которые находились в руках западных финансистов, утверждает InSerbia. И все благодаря тому, что российский...
[4 Янв 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации | Метки:
Бывший министр финансов России и глава центра стратегических разработок Алексей Кудрин призвал подождать дополнительной информации по делу экс-главы Минэкономразвития Алексея...
[20 Ноя 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
России не хватает до 2 трлн руб. на поддержку экспорта и импортозамещения, подсчитал советник президента Сергей Глазьев. Вкупе с объемом внешнего долга к выплате в 2015 году недостающая...
[27 мая 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
Россия продолжает наращивать свои запасы золота. Эта тенденция будет иметь очень заметное влияние на курс доллара США, особенно если РФ объединится с Китаем, чьи запасы драгоценного...
[19 Июн 2015 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации
В Ставрополе проходит межрегиональный форум ОНФ. У России нет проблем с бюджетом, а если проследить эффективность траты бюджетных средств, то можно выйти на профицит, заявил...
[25 Янв 2016 | Автор  |  ]
Рубрика Публикации

Оставить комментарий

Будте вежливы. Не ругайтесь. Оффтоп тоже не приветствуем. Спам убивается моментально.
Оставляя комментарий Вы соглашаетесь с правилами сайта.

(Обязательно)

Вы можете использовать эти HTML теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>